Voyons les détails et la définition du ratio Capitalisation boursière sur chiffre d’affaire ou Ratio cours chiffre d’affaire aussi appelé PSR : Price-to-sales en anglais.

Le ratio Cours Chiffre d’Affaire, c’est quoi ?

Le ratio Cours / Chiffre d’Affaire montre combien les investisseurs sont prêt à payer pour 1€ (ou $1) du CA. Il donne une idée du “prix” du Chiffre d’Affaire.

Chiffre d’Affaire définition

C’est le montant d’argent reçu provenant de la vente de biens ou services.

  • 🇺🇸 : Sales ou Revenue
  • 🇬🇧 : Turnover
  • 🇫🇷 : Chiffre d’Affaire ou Ventes

Les autres noms du ratio Cours CA

  • 🇺🇸 : P/S ou P/S Ratio ou Price/Sales Ratio
  • 🇺🇸 : PSR ou Price-to-Sales Ratio
  • 🇫🇷 : Ratio Cours/Chiffre d’Affaire ou Ratio C/CA
  • 🇫🇷 : Ratio Capitalisation sur Chiffre d’Affaire

J’utilise beaucoup PSR dans cet article en guise de raccourci 🙂

Les calculs du ratio capitalisation boursière sur Chiffre d’Affaire

Capitalisation sur Chiffre d’Affaire

       Capitalisation
PSR = -----------------
      Chiffre d'Affaire

Price/Sales Ratio = Capitalisation / Chiffre d’Affaire

En règle générale, la période utilisée pour le Chiffre d’affaire sont les 4 derniers trimestres ou l’année fiscale la plus récente. Si par exemple nous somme en 2017, ce sera l’année 2016.

Vous pouvez également retrouver un ratio Cours/CA basé sur le chiffre d’affaire prévisionnel d’une entreprise pour l’année en cours ou l’année prochaine par exemple.

Cours sur Chiffre d’Affaire

         Prix d'une action
PSR = -----------------------
      (CA / Nombre d'actions)

Price/Sales Ratio = Prix d’une action / (Chiffre d’Affaire / Nombre d’actions)

CA/Nombre d’actions est également un ratio appelé le ratio du Chiffre d’Affaire par action ou en anglais, le ratio “Sales per share”.

Aller plus loin avec le ratio capitalisation boursière sur Chiffre d’Affaire

Si vous êtes observateur, vous avez vu que ce ratio contient le nombre d’actions.

Dans d’autres vidéos, nous avons vu que le “nombre d’actions” peut être dilué à cause des convertibles.

Donc, si le nombre d’actions augmente, le résultat du PSR diminuera. (Voir vidéo sur le BNPA : Bénéfice Net Par Action).

Calculs du ratio de Capitalisation boursière sur Chiffre d'Affaire

À quoi sert ce ratio boursier ?

Déterminer la valeur du Chiffre d’Affaire

Le ratio Cours / Chiffre d’Affaire montre combien les investisseurs sont prêt à payer pour 1€ (ou $1, ou 1£, …) du CA.

Un exemple : 🥨 Les Bretzels de Marcelle ! 🥨

CA (Chiffre d’Affaire42 636 000 000€
Nombre d’actions502 843 000
Cours de l’action245.4€

PSR = Prix d’une action / (CA / Nombre d’actions)
PSR = 245.4 / (42636000000/502843000)
PSR = 245.4/84.79
PSR = 2.89€

Interpréter le ratio cours sur Chiffre d’Affaire

Si on reprend l’exemple précédent :

Un investisseur qui achète une action des “Bretzels de Marcelle” est prêt à payer 2.89€ pour 1€ de Chiffre d’Affaire.

Autrement dit, les 1€ de Chiffre d’Affaire des “Bretzels de Marcelle” coûtent 2.89€.

En règle générale, plus le résultat du ratio est bas plus l’investissement va être considéré comme une bonne affaire et ayant un fort potentiel à la hausse.

Inversement, un ratio trop élevé peut signifier que l’entreprise est surévaluée et que le potentiel de hausse est réduit.

Bien-sûr, il faut comparer les entreprises évoluants dans le même secteur mais, même là, il faut se méfier des comparaisons trop rapides.
Les structure, gestion des coûts, bénéfices, etc de chaque entreprises sont différents !

Interpréter le ratio cours sur Chiffre d'Affaire ou capitalisation boursiere sur Chiffre d'Affaire

⚠️ Une capitalisation qui augmente n’est pas nécessairement mauvais signe. Pour le Chiffre d’Affaire, il est à interpréter en fonction de la période/entreprise qui vous analysez.

Le Chiffre d’Affaire est difficilement manipulable

Le CA (Chiffre d’Affaire) est une donnée comptable “brute”, il est difficile de le manipuler comptablement et de faire dire aux chiffres ce qu’ils ne veulent pas dire.

Entre le chiffre d’affaire et le résultat net, il se passe pleins d’étapes et la comptabilité étant complexe, certaines entreprises n’hésiterons pas à classer certaines dépenses ou entrées d’argent différemment pour se présenter sous leur meilleur jour.

Évaluer des entreprises sans bénéfices (startups)

Il peut parfois être difficile d’analyser une entreprise qui ne réalise pas ou pas encore de bénéfices. Manques de ratios, manque de prévisions, etc.

Le ratio Cours Chiffre d’Affaire peut donc s’avérer être un outil intéressant à ajouter à l’analyse d’une telle entreprise.

Exemple surprenant : Ratio Cours sur Chiffre d’Affaire !!

Les hyperscopes de Pénélope

Chiffre d’Affaire10 000 000€
Nombre d’actions5 000000
Cours de l’action5€
Bénéfice2 000 000€
BNA0.40€
PER5/0.4 = 12.5
Ratio PSR2.5

Les téléscopes de Parthénope

Chiffre d’Affaire80 000 000€
Nombre d’actions5 000 000
Cours de l’action5€
Bénéfice2 000 000€
BNA0.40€
PER5/0.4 = 12.5
Ratio PSR0.31

Disons que “Les télescopes de Parthénope” n’a jamais fait d’efforts sur la réduction des coûts et qu’ils veulent maintenant les réduire.

Ils arrivent à faire une économie de 1 000 000€, élevant leurs bénéfices à 3 000 000€.
On a donc le BNA et PER suivant :

BNA = 3 000 000 / 5 000 000 = 0.6
PER = 5/0.6 = 8.3

Les investisseurs remarquant ce faible PER et comprenant que l’entreprise “Les télescopes de Parthénope“ réduit ses coûts vont se mettre à acheter le titre pour corriger cette anomalie.

Pour remonter à un PER de 12.5, le prix de l’action doit monter à 7.5€ soit une plus value de 2.5€ par action.

Bien-sûr, aucune garantie que le prix de l’action remonte et ce n’est qu’un exemple grossier.
Mais cela illustre la marge de manœuvre qu’une entreprise avec un faible ratio Cours/CA à par rapport à une entreprise avec un ratio élevé. Et pourtant, leur PER était similaire…

Inconvénients et limites du ratio Cours sur Chiffre d’Affaire

Il ne prend pas en compte les bénéfices

Même si on a déterminé l’utilisation du CA (Chiffre d’Affaire) comme étant un avantage, c’est aussi un inconvénient puisqu’une entreprise en perte (pas de bénéfice) ne transparaîtra pas via ce ratio. 

Une entreprise qui génère un gros volume de vente ou un gros chiffre d’affaire ne sera pas forcément hautement bénéficiaire.

Même si cela peut paraître évident, Il faut donc toujours creuser un peu plus loin.

Il ne prend pas en compte la Dette

Les dettes d’une entreprise peuvent être accablantes et malheureusement il est impossible de définir la santé de l’entreprise par rapport à ses dettes avec ce ratio.

Une entreprise endettée sur le point de faire faillite peut avoir un ratio Cours/Chiffre d’Affaire attractif.

Par exemple : le cours de son action diminue et son CA reste similaire (les ventes continuent) => Le numérateur (en haut) diminue et le dénominateur reste le même => le résultat diminue.

Autres faiblesses du ratio Capitalisation boursière sur Chiffre d’Affaire

  • La comparaison d’entreprises dans des industries différentes est risquée.
Les ratios boursiers sont des indices pas des preuves
Citation provenant de “La finance d’entreprise pour les nuls”

Où trouver le ratio capitalisation boursière sur Chiffre d’Affaire ?

Vous trouverez le ratio Cours/CA sur certains sites d’analyse :
Zonebourse, Morningstar.com (anglais), msn money, investing.com, …

Si vous voulez le calculer vous-même, regardez en fin de vidéo pour

Fiche résumé et notions clés

C’est quoi le ratio de capitalisation bousière sur Chiffre d’Affaire ?

Aussi appelé “ratio Cours Chiffre d’Affaire”, il montre combien les investisseurs sont prêt à payer pour 1€ (ou $1) du CA.

Calculs du ratio de capitalisation boursière sur CA

C / CA = Cours / Chiffre d’Affaire
C / CA = Capitalisation Boursière / Chiffre d’Affaire

Les avantages et utilités de ce ratio boursier

Déterminer la valeur du Chiffre d’Affaire, le CA est difficilement manipulable, il permet d’évaluer des entreprises sans bénéfices

Comment interpréter le ratio Capitalisation boursière sur Chiffre d’Affaire ?

En règle générale, plus le résultat du ratio est bas plus l’investissement va être considéré comme une bonne affaire et ayant un fort potentiel à la hausse.
Inversement, un ratio trop élevé peut signifier que l’entreprise est surévaluée et que le potentiel de hausse est réduit.

Les inconvénients du ratio Cours sur Chiffre d’Affaire

Il ne prend pas en compte les bénéfices, il ne prend pas en compte la dette, la comparaison d’entreprises dans des secteurs différents est risquée, …

Ratio Cours sur Chiffre d'Affaire fiche résumé
Télécharge l’image résumé gratos 😀 😀 😀

Retrouvez toutes les fiches résumé sur l’album de la page Facebook (accessible même sans compte FB) : https://www.facebook.com/pg/BrigadeDuFric/photos/?tab=album&album_id=2552422571537496



Les informations présentées dans cet article “ratio de capitalisation boursière sur Chiffre d’Affaire ou Cours sur Chiffre d’Affaire” ne sont pas des conseils d’investissement mais sont ici dans un but éducatif et de partage.
Faites vous conseiller par un professionnel.

Love,
-Pierre

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